Saham Bank a lancé le 25 juin un certificat de dépôt structuré adossé à l’ETF Bitcoin de BlackRock, une première sur le marché marocain. Le produit, accessible à partir de 300 000 dirhams, garantit 90% du capital à l’échéance sur trois ans, sans que l’investisseur ne détienne directement de cryptomonnaie. Trois scénarios de rémunération sont prévus : si la performance de l’ETF reste sous 60%, l’investisseur récupère 90% du capital plus la performance intégrale. Au-delà de 60%, il perçoit un coupon fixe de 38%. En cas de performance négative, 90% du capital est restitué.
Le certificat Bitcoin de Saham Bank comporte un risque de change, le sous-jacent étant libellé en dollars, et un risque de marché lié à la forte volatilité du bitcoin, comprise entre 45 et 55% sur trois ans selon la banque. Cette offre marque une première pour la finance marocaine, qui s’ouvre prudemment aux actifs numériques sans franchir la détention directe de cryptomonnaie.
Dari Couspate a finalisé le 20 juin le rachat des actifs industriels des Grandes Semouleries du Maroc (GSM), acquis auprès de Forafric via sa filiale Ardi Mills. L’opération porte sur une unité de mouture de blé dur à Casablanca, d’une capacité de 240 tonnes par jour, pour un montant de 171 MDH, pouvant atteindre 188,6 MDH selon les clauses contractuelles.
GSM était jusqu’ici l’un des fournisseurs historiques de Dari. En reprenant cet outil, le groupe internalise un maillon qu’il sous-traitait jusque-là. La manœuvre est défensive : le chiffre d’affaires du premier trimestre avait reculé de 16,3 MDH, le groupe pointant des congestions portuaires ayant perturbé ses importations.
Le certificat Bitcoin de Saham Bank offre une protection partielle du capital tout en exposant l’investisseur à la performance de l’ETF Bitcoin, sans exposition directe aux cryptomonnaies. Les scénarios de rémunération sont conçus pour limiter les pertes en cas de baisse de l’ETF, tout en offrant un rendement fixe en cas de performance élevée.
Le rachat des actifs de GSM par Dari s’inscrit dans une logique d’intégration verticale pour sécuriser l’approvisionnement en semoule. L’unité reprise à Casablanca, d’une capacité de 240 tonnes par jour, permettra au groupe de réduire sa dépendance aux fournisseurs externes et de mieux contrôler sa chaîne de production.
Les deux opérations, bien que distinctes, illustrent des stratégies différentes : Saham Bank explore de nouveaux actifs financiers, tandis que Dari renforce son contrôle sur sa chaîne d’approvisionnement. Aucune des deux initiatives ne relève d’une logique de diversification ou d’expansion, mais plutôt de consolidation ou d’innovation prudente.
Les risques associés au certificat Bitcoin de Saham Bank, notamment la volatilité du sous-jacent et le risque de change, sont clairement mentionnés dans l’offre. Pour Dari, l’acquisition des actifs de GSM pourrait permettre de stabiliser les approvisionnements, mais son impact financier dépendra des performances futures de l’unité reprise.
Les sources ne précisent pas si d’autres banques marocaines préparent des produits similaires ou si Dari envisage d’autres acquisitions dans le secteur de la mouture. Aucune date n’est avancée pour une éventuelle généralisation de ce type d’offres ou pour d’autres opérations de rachat dans le même secteur.
Contexte
Ces deux annonces interviennent dans un contexte où le secteur financier marocain montre une ouverture progressive aux actifs numériques, tandis que l’industrie agroalimentaire cherche à sécuriser ses approvisionnements après des perturbations logistiques récentes. Les stratégies adoptées reflètent des réponses adaptées à des enjeux spécifiques, sans lien apparent entre elles.
Pourquoi c’est important
L’initiative de Saham Bank marque une étape symbolique pour le marché financier marocain, qui s’ouvre à des produits innovants tout en maintenant une prudence sur la détention directe de cryptomonnaies. Pour Dari, cette acquisition permet de renforcer sa rési…
À suivre
L’adoption par d’autres banques de produits similaires adossés à des ETF Bitcoin ou d’autres actifs numériques.
L’impact opérationnel et financier de l’acquisition des actifs de GSM par Dari sur ses résultats futurs.
Ce que les sources ne disent pas encore
Les sources ne précisent pas si d’autres acteurs financiers ou industriels préparent des initiatives similaires. Aucune information n’est donnée sur les performances passées de l’ETF Bitcoin ou sur les détails contractuels complets de l’acquisition de GSM.