Les faits établis
La performance financière de Ciments du Maroc au terme des six premiers mois de l'année 2026 repose sur une dynamique de croissance de son activité globale. Le chiffre d'affaires consolidé s'est établi à 2,695 milliards de dirhams, dépassant les 2,2 milliards de dirhams enregistrés au premier semestre 2025. Cette hausse reflète l'intégration des nouvelles activités au sein du groupe, modifiant mécaniquement la comparaison avec les exercices précédents.
Sur le périmètre non consolidé et non audité, la croissance est plus contenue. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 2,033 milliards de dirhams, ce qui représente une progression de 4,8% par rapport à la même période de l'année précédente. Cette donnée permet d'observer l'évolution de l'activité sur le périmètre historique du groupe, indépendamment de l'impact de l'acquisition d'Asment de Témara.
L'évolution du périmètre de consolidation constitue un facteur déterminant dans l'analyse des résultats. L'intégration d'Asment de Témara explique l'écart observé entre les données consolidées et les données non consolidées. Cette expansion du périmètre offre une vision plus large des performances globales de l'entité, tout en influençant directement la comparaison des volumes d'affaires entre 2025 et 2026.
Parallèlement à cette croissance de l'activité, le groupe a procédé à une réduction notable de son endettement financier. Celui-ci s'est établi à 1,833 milliard de dirhams à la fin du premier semestre 2026. Ce montant marque une baisse de 800 millions de dirhams par rapport au niveau d'endettement constaté au 31 décembre 2025.
Cette diminution de la dette est principalement attribuée au remboursement partiel de l'emprunt contracté pour financer l'acquisition d'Asment de Témara. Ce mouvement de désendettement intervient dans un contexte où le groupe cherche à stabiliser sa structure financière après ses récentes opérations d'expansion.
Concernant la politique d'investissement, les dépenses réalisées au deuxième trimestre 2026 se sont limitées à 4 millions de dirhams. Ce montant représente un recul de 87% par rapport à la même période de l'année précédente. Selon les informations communiquées par la société, ces dépenses ont été principalement affectées à des opérations de maintenance.
Toutefois, la gestion des dépenses d'équipement reste stable sur une vision plus large. Les investissements cumulés sur l'ensemble du premier semestre 2026 demeurent à un niveau comparable à celui observé sur la même période de l'année précédente, malgré la baisse ponctuelle enregistrée au deuxième trimestre.
La gestion des capacités de production et la préservation des marges semblent orienter les choix d'investissement actuels. Le groupe privilégie ainsi le maintien de ses outils de production via la maintenance, tout en assurant une gestion prudente de ses flux de trésorerie et de son endettement.
Contexte
L'intégration d'Asment de Témara a transformé le périmètre opérationnel de Ciments du Maroc, modifiant la structure de son bilan et la lecture de son chiffre d'affaires consolidé par rapport aux exercices antérieurs.
Pourquoi c’est important
La réduction significative de l'endettement financier, couplée à une croissance du chiffre d'affaires consolidé, indique une phase de consolidation financière après une période d'acquisition.
À suivre
L'évolution du niveau d'endettement suite aux prochains remboursements de la dette liée à Asment de Témara.
Le volume des investissements au second semestre 2026 par rapport aux objectifs de maintenance.
Ce que les sources ne disent pas encore
Les sources ne précisent pas le montant exact restant de la dette liée à l'acquisition d'Asment de Témara, ni le détail précis des revenus par segment de marché.