Les investisseurs étrangers ont concentré 85 % de leurs échanges boursiers sur cinq secteurs à la Bourse de Casablanca en 2025, d'après le rapport annuel de l'Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) consacré à l'investissement étranger en instruments financiers. Le Bâtiment et Matériaux de Construction arrive en tête avec près de 31 % du volume transigé, suivi par la Santé à 22,9 % et les Banques à 19,5 %, tandis que les Télécommunications et les Services de transport complètent ce groupe avec respectivement 5,9 % et 5,4 %.
Le secteur du Bâtiment et Matériaux de Construction conforte sa première place avec un volume de transactions réalisé par les non-résidents passé de 1,1 milliard à 5,4 milliards de dirhams entre 2024 et 2025, soit une multiplication par près de cinq en un an. Cette progression spectaculaire explique pour une large part la concentration sectorielle observée.
La Santé affiche également une forte hausse, les échanges étrangers passant de 660 millions de dirhams en 2024 à 4 milliards de dirhams en 2025. Le secteur bancaire suit la même dynamique, avec des volumes portés de 2,5 milliards à 3,4 milliards de dirhams sur la même période, confirmant l'appétit des investisseurs institutionnels pour ces trois compartiments.
Au total, les investisseurs étrangers ont contribué à hauteur de 17,3 milliards de dirhams aux échanges boursiers en 2025. Ce montant correspond à 6,3 % du volume annuel cumulé du marché central et du marché de blocs, précise l'AMMC, qui souligne que cette proportion mesure leur participation aux transactions réalisées durant l'année et non leur poids dans le capital des sociétés cotées.
L'autorité de régulation relève par ailleurs que cette activité repose presque entièrement sur les personnes morales, qui concentrent la quasi-totalité des flux. Cette caractéristique structurelle limite la diversité des profils d'investisseurs non-résidents actifs sur la place casablancaise.
Les deux sources consultées, Infomédiaire et LeBrief, reprennent les mêmes données issues du rapport AMMC 2025 sans apporter d'éléments complémentaires distincts. Aucune ventilation par pays d'origine, par type d'instrument au-delà du marché actions, ni par horizon d'investissement n'est fournie dans le corpus disponible.
Le rapport ne détaille pas les facteurs explicatifs de la progression marquée dans le Bâtiment et la Santé, ni l'évolution de la part des personnes physiques dans les flux étrangers. La comparaison avec les années antérieures à 2024 n'est pas documentée dans les sources, ce qui empêche d'apprécier la persistance de cette concentration sectorielle sur le long terme.
La suite à surveiller portera sur la publication intégrale du rapport AMMC, sur d'éventuelles communications de la Bourse de Casablanca sur la liquidité par secteur, et sur l'évolution de la structure des investisseurs étrangers lors des prochains exercices.
Contexte
La concentration sectorielle de l'investissement étranger n'est pas un phénomène nouveau sur les places financières émergentes, où la liquidité et la visibilité de quelques grandes capitalisations attirent traditionnellement les flux institutionnels. Le cas marocain se singularise toutefois par l'ampleur de la progression enregistrée en un an sur le Bâtiment et la Santé, deux secteurs qui n'occupaient pas une place aussi prépondérante dans les exercices précédents selon les données disponibles.
Pourquoi c’est important
La forte concentration sur cinq secteurs expose le marché à un risque de corrélation des flux entrants et sortants : un retournement de sentiment sur l'un de ces compartiments pourrait amplifier la volatilité globale. Le poids dominant des personnes morales s…
À suivre
Publication intégrale du rapport AMMC 2025 avec ventilations géographiques et par type d'investisseur.
Évolution de la part des cinq secteurs dominants dans les flux étrangers au premier semestre 2026.
Éventuelles mesures de la Bourse de Casablanca ou de l'AMMC pour élargir la base d'investisseurs non-résidents.
Ce que les sources ne disent pas encore
Les sources se limitent à la reprise du communiqué AMMC sans analyse indépendante. Absence de données sur la répartition par pays d'origine, sur l'horizon d'investissement, sur les valorisations relatives des secteurs concernés, et sur l'évolution antérieure à 2024. Le rapport complet n'est pas accessible dans le corpus.
Le dossier en contexte
Dossier
- Sujet Marchés financiers 15 sources · 982 articles
- Institution Autorité marocaine du marché des capitaux 14 sources · 151 articles
Ce que rapportent les sources
-
Cinq secteurs représentent 85 % des volumes échangés par les investisseurs étrangers en 2025 (source AMMC).
Attribué · 2 sources -
Le Bâtiment et Matériaux de Construction domine avec 31 % et 5,4 milliards de dirhams, contre 1,1 milliard en 2024.
Attribué · 2 sources -
La Santé passe de 660 millions à 4 milliards de dirhams, les Banques de 2,5 à 3,4 milliards de dirhams.
Attribué · 2 sources
Chronologie
- Bourse de Casablanca : cinq secteurs concentrent 85% des échanges des investisseurs étrangers
- Bourse : cinq secteurs captent 85% des échanges étrangers
- Laprophan obtient le feu vert de l’AMMC pour entrer à la Bourse de Casablanca
À surveiller
-
Signal en hausse
Marchés financiers
Bourse de Casablanca : cinq secteurs concentrent 85% des échanges des investisseurs étrangers
-
Signal en hausse
Autorité marocaine du marché des capitaux
Bourse : cinq secteurs captent 85% des échanges étrangers