L'autorité portuaire a reçu de la part de Moody’s Ratings la notation finale Baa3, assortie d'une perspective stable. L'agence a également communiqué une notation spécifique, le Scorecard-Indicated Outcome, de Baa1 pour la fin de l'année 2025. Cette évaluation de Moody’s place l'entité à un niveau supérieur à la notation souveraine du Maroc, une performance notable puisque la notation d'une entreprise performante dépasse rarement celle de son pays d'origine.
De son côté, l'agence Standard & Poor’s Global Ratings a attribué à TMPA la note finale BBB-, également avec une perspective stable. S&P a par ailleurs évalué son stand-alone credit profile à bbb. Cette évaluation spécifique place également l'autorité portuaire au-dessus de la notation souveraine du pays, confirmant la solidité du modèle économique de la structure.
La filiale de Tanger Med Special Agency, dénommée TMPA S.A., assure la gestion de plusieurs infrastructures clés. Son périmètre d'exploitation comprend le port Tanger Med 1, le port Tanger Med 2, ainsi que le port Passagers et Rouliers. Cette gestion technique et administrative constitue le socle de l'activité de l'autorité portuaire.
Les rapports des deux agences de notation mettent en avant plusieurs atouts structurels de l'entité. Elles soulignent notamment sa position géostratégique sur les principales routes maritimes intercontinentales et son leadership dans le transbordement en Méditerranée occidentale. Cette position permet à l'autorité de s'adapter aux évolutions du commerce maritime.
La base de clientèle de TMPA est composée de grands armateurs internationaux opérant via des contrats de concession de long terme. Parmi les clients cités figurent A.P. Moller-Maersk, CMA CGM et Hapag-Lloyd. Cette relation contractuelle avec des acteurs mondiaux est un facteur clé identifié par les agences de notation.
Le processus de notation auprès des principales agences internationales a été engagé par TMPA depuis plus de quatre ans. L'objectif affiché par l'entreprise est de renforcer la transparence financière et la gouvernance. Cette démarche vise également à consolider la crédibilité de l'entité auprès des investisseurs internationaux.
La publication de ces évaluations financières est destinée à soutenir le financement du programme de développement de l'autorité portuaire. En accédant à ces notations, TMPA cherche à faciliter son intégration sur les marchés financiers mondiaux pour soutenir ses futures capacités opérationnelles.
Les limites actuelles de l'information ne permettent pas de préciser l'impact exact de ces notations sur les taux d'intérêt futurs ou sur le calendrier précis des prochaines émissions de dette. La suite de la stratégie de financement de TMPA dépendra de l'évolution de ces notations et des conditions de marché.
Contexte
Tanger Med Port Authority est une filiale de Tanger Med Special Agency qui opère sur l'axe méditerranéen.
Pourquoi c’est important
L'obtention de ces notations permet à l'autorité portuaire de se présenter sur les marchés financiers internationaux avec une crédibilité accrue, en dépassant la note souveraine du Maroc.
À suivre
L'évolution de la notation spécifique Baa1 prévue par Moody's pour fin 2025.
L'utilisation effective de ces notations pour le financement du programme de développement.
Ce que les sources ne disent pas encore
Les sources ne précisent pas le montant exact du programme de développement ni les modalités précises des contrats de concession.